Кіпр на тлі нової хвилі невизначеності: чи витримає економіка підвищення ставок ЄЦБ?

Поки Європа знову бореться з інфляцією та наслідками конфлікту на Близькому Сході, економіка Кіпру виглядає помітно стійкішою за більшість країн єврозони. Втім, перші ознаки уповільнення вже помітні: попит на кредити знижується, туристичний сектор нервово реагує на геополітику, а Європейський центральний банк готується до нового посилення монетарної політики.

Кіпр залишається одним із лідерів зростання в єврозоні

Згідно з оцінкою Європейської комісії, після зростання ВВП на 3,8% у 2025 році економіка Кіпру зросте ще на 2,3% у 2026 році та на 2,7% у 2027-му. Для порівняння: зростання економіки єврозони загалом залишається нижчим за 1%.

Головним двигуном економіки залишається внутрішнє споживання. Безробіття утримується на рівні 4,2% — це найнижчий показник за останнє десятиліття.

Водночас зберігаються ризики. Конфлікт на Близькому Сході вже призвів до помітного скорочення туристичного потоку. Для країни, де туризм залишається найважливішою галуззю, це серйозний чинник невизначеності.

При цьому економіка поступово стає більш диверсифікованою. Сектор інформаційних технологій уже формує близько 14,4% доданої вартості та поступово зменшує залежність країни від туризму.

Державні фінанси виглядають сильнішими, ніж будь-коли

Ще кілька років тому Кіпр асоціювався з борговою кризою. Сьогодні ситуація кардинально змінилася.

Профіцит бюджету становив 3,4% ВВП у 2025 році й залишатиметься позитивним у найближчі роки. Державний борг уже опустився нижче 60% ВВП і, за прогнозами, знизиться до 50,4% у 2026 році та до 45,5% у 2027-му.

Довіра інвесторів залишається високою: нещодавній випуск державних облігацій на 1 млрд євро було перепідписано у 16 разів.

Банки перебувають у найкращій формі за останні роки

Банківська система Кіпру сьогодні виглядає значно сильнішою, ніж після кризи 2013 року.

Показник достатності капіталу CET1 досяг 25,8% — це найкращий результат серед країн ЄС. Рентабельність власного капіталу становить 14,2%, тоді як середній показник по Євросоюзу — 9,6%.

Особливо важливо, що частка проблемних кредитів скоротилася до 1,6%, уперше опинившись нижче за середній рівень по ЄС.

Однак з’являються ознаки обережності з боку населення. Якщо в березні обсяг нового кредитування зріс більш ніж на 528 млн євро, то у квітні приріст становив лише 40 млн євро. Іпотечне та споживче кредитування почали сповільнюватися, що свідчить про зростання обережності домогосподарств.

Чи підвищить ЄЦБ ставки?

Саме це питання сьогодні хвилює і банкірів, і позичальників.

Інфляція в єврозоні знову перевищила 3%, що підсилює ймовірність підвищення ставки ЄЦБ уже найближчим часом. Найімовірніший сценарій — зростання ставки на 0,25 процентного пункту, з 2,0% до 2,25%.

Якщо інфляційний тиск збережеться, ставка може досягти 2,50% до кінця року.

Для Кіпру це означає дорожчі кредити, подальше охолодження ринку нерухомості та зниження споживчої активності. Водночас банки й надалі отримуватимуть вигоду від високої процентної маржі та збережуть високу прибутковість.

Головне

Попри зовнішні ризики, Кіпр входить у другу половину 2026 року з сильними державними фінансами, низьким безробіттям і однією з найстійкіших банківських систем Європи.

Головне питання найближчих місяців полягає не в тому, чи зможе економіка витримати підвищення ставок ЄЦБ. Судячи з поточних показників, зможе. Набагато важливіше, наскільки тривалими виявляться геополітична нестабільність та інфляційний тиск, які сьогодні визначають економічний порядок денний не лише для Кіпру, а й для всієї Європи.